Com Selic em 2% e pressões inflacionárias, busca por maiores riscos deve continuar em 2021

São Paulo – Como os investidores geralmente esperavam, o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) manteve a taxa Selic nesta quarta-feira (10) em 2% ao ano em sua última reunião plenária desta semana.

Após nove cortes consecutivos nas taxas de juros, a taxa básica de juros caiu para o nível mais baixo de todos os tempos. Diante das crescentes pressões inflacionárias, o mercado agora começa a fixar preços para o ciclo de alta das taxas de juros a partir de 2021.

Em novembro, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) variou 0,89% ao mês, maior nível desde 2015.

Neste ano, a taxa de inflação atingiu 3,13% e, de acordo com a projeção do “Relatório Focus”, o índice deve aumentar 4,21% até o final de 2020, 4% acima do centro da meta (margem de lucro 1,5)%, ou mais Ou menos).

Em outras palavras, em face das baixas taxas de juros, o desenvolvimento do coronavírus e a alocação de riscos financeiros têm sido difíceis, os investidores agora enfrentam outro desafio em investimentos para evitar que preços mais altos corroam o retorno das ações. portfólio.

Como resultado, gerentes como a SPX têm assumido posições longas (apostas altas) na inflação oculta.

O gerente da Rogério Xavier escreveu em carta aos acionistas que a avaliação é de que a trajetória de alta de preços deve fazer com que a autoridade monetária mude sua situação básica e suba “significativamente” as taxas de juros.

Pelos cálculos da XP Investimentos, na tendência de alta da preocupação do investidor, o contrato futuro de DI reduzirá a taxa Seric para aproximadamente 3% em 2021 em 7 de dezembro e atingirá 6% até 2022.

Guilherme Anversa, sócio e gerente da XP Advisory, disse acreditar que os títulos públicos indexados à inflação são uma boa opção para diversificar e proteger a carteira de investimentos em alta do IPCA, principalmente para títulos com vencimento em 2035. , E os mais curtos não precisam pagar taxas tão atraentes. ”

Na quarta-feira (9), a taxa de juros real anual paga pelo Ministério da Fazenda para o IPCA + 2035, que pode ser adquirido no Tesouro Direto, era de 3,81%, valor superior à inflação.

A seguir estão as principais opções de investimento que os profissionais do mercado esperam diante da alta inflação, das baixas taxas de juros e das incertezas econômicas e políticas.

Crédito privado

Para os investidores que desejam aumentar o risco do portfólio para aumentar o prêmio de renda fixa, os especialistas em consultoria da InfoMoney disseram que veem oportunidades no mercado de crédito privado.

Renan Rego disse, por exemplo, que é o caso dos títulos de infraestrutura que, além de isentarem o imposto de renda da pessoa física, quando vinculados ao IPCA, podem evitar aumentos de preços, com ágio em torno de 4%. , É sócia da gestora de patrimônios G5 Partners.

Internamente, considerando os riscos fiscais do país, a prioridade é dada aos países com prazos mais curtos, como 2024 e 2025. Ele disse que trabalhos com prazos estendidos, como 2028 e 2030, podem fazer sentido, desde que ofereçam premiações maiores, e suas premiações sejam superiores a 200 pontos-base em relação aos títulos públicos do mesmo período.

Rodrigo Zauner, sócio do SVN Investment Office, disse que gosta de power bonds porque os retornos são mais flexíveis e previsíveis.

Ele citou, por exemplo, que os títulos emitidos pela Taesa eram classificados como “AAA”, com ágio de 4,1% além do IPCA. O prazo é 2045.

Existem ainda papéis mais curtos, como os papéis elétricos da EDP Transmissão e da Eneva, ambos “AAA”, e pagam a taxa de inflação mais 4% para os prazos de 2039 e 2035, respectivamente.

Zauner ressaltou, no entanto, que é necessário avaliar o perfil de risco dos investidores, lembrando que os títulos são ativos menos líquidos, apresentam riscos de crédito corporativo e não contam com garantia do Fundo Garantidor de Crédito (FGC).

A avaliação foi compartilhada pela Anversa, que alertou que, quando a liquidez do mercado cai, o produto não deve ser usado como reserva emergencial ou resgatado em momentos de estresse.

Em outras palavras, os investidores devem buscar fundos de crédito privado com maior liquidez, a partir de D + 60. “Este é um termo mais adequado para investidores que desejam ter uma posição de longo prazo.”

Fundo imobiliário

No caso de taxas de juros baixas, os produtos imobiliários são um produto que ganha mais participações na carteira do investidor. Como o contrato de locação foi indexado, os fundos imobiliários também podem ajudar a diversificar o portfólio e fornecer proteção contra preços elevados. . Índice de inflação, como IPCA ou IGP-M.

“O desafio desse segmento de mercado é que ele deve ser muito seletivo. Ele é responsável por avaliar o trabalho da área do FII, cujos ativos são administrados pelo fundo, por isso precisa ser analisado caso a caso”, disse Anversa da XP.

Considerando o escopo do desenvolvimento da infraestrutura do país e do desenvolvimento do e-commerce, os armazéns logísticos são uma das indústrias preferidas dos distribuidores.

Para fundos de lajes corporativas, Anversa disse que bons investimentos podem ser encontrados, mas dada a tendência de desenvolvimento do Ministério do Interior, os investidores precisam pesar a posição do projeto na carteira de investimentos e a gestão por trás do fundo antes de fazer contribuições.

Zauner do SVN recomenda evitar o uso de fundos de ativo único (com um único ativo no portfólio) e de arrendamento único (com um único locatário), porque esse tipo de concentração de capital é alta e, portanto, mais arriscada.

De acordo com especialistas, é possível constatar que a carteira de investimentos do fundo imobiliário é diversificada, com um rendimento de dividendos (a relação entre o percentual de dividendos pagos e o valor dos ativos) de cerca de 7%.

Ação

Apesar da forte recuperação do mercado nos últimos meses, com o Ibovespa (Ibovespa) voltando recentemente aos níveis pré-pandêmicos, Rego do Grupo dos Cinco (G5) entende que a entrada de recursos externos começa a fortalecer sua força Pode ser um importante transportador para a valorização do mercado acionário brasileiro em 2021

Ele disse que o maior problema está na reforma tributária e em outras questões tributárias. “Precisamos que a Bolsa de Valores envie um sinal para fechar o interesse em ações e fazer uma segunda valorização dos ativos.”

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